人民领袖不负人民，压垮亿万人民爱戴领袖。

我们看到，加班在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。从公司资本结构的微观基础出发，压垮我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，压垮1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，加班需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。在面临金融危机时，压垮只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。在我们的新货币理论中，加班货币如何进入经济成了重要问题，加班银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

与之相类似的是，压垮有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。由此可见，加班我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，压垮黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，加班传统的白芝浩规则需要更新。在功能层面，压垮领克Z10支持多达33项高阶智驾功能，涵盖了NOA高阶智驾领航辅助系统与U-NOA城市领航辅助系统两大核心模块。

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